【１から勉強する投資信託】為替ヘッジとは？　そのメリットとデメリット

投資の勉強1年生の佐々井です。

投資信託に関する単語などを調べて記事にしていくシリーズ第４弾です。

過去の記事はこちら。

今回の記事は、「投資信託の仕組みの話でよく出てくる『為替ヘッジ』ってなに？」について書いています。

『為替ヘッジ』という用語は、海外の株式や債券、不動産を取り扱う金融商品（ファンド）の説明で出てくる言葉だと思います。

『為替』という単語が使われているため、ぼんやりと「為替レート」とか「円安ドル高」「円高ドル安」といった言葉が関係してきそうな気はしますよね。

では、具体的に『為替ヘッジ』とはなんでしょうか？

そして、その『為替ヘッジ』を行うことのメリット・デメリットはなにか？

さっそく、みていきましょう。

『為替ヘッジ』とはなにか

結論から書くと「その金融商品の資産価値に対する為替レート変動の影響を抑える仕組み」のことです。

海外の株式や債券、不動産等が投資対象だった場合、一般的には、その国の通貨で取引が行われます。

その取引には、その取引時の為替レートが影響します。

例えば、米国の株式の取引には、円/米ドルのレートが影響する、という具合です。

このことにより、日本で「円で投資したファンドの価格」と、投資先の国で「現地通貨のファンドの価格」は、「そのファンドの価値」＋「円高or円安の影響による差益or差損」で、資産価値が変動する要素が２つあることになります。

例えば、100円で購入した、海外のＡ社の株式が、株価は変わらない時も為替レートの影響を受けると、時に110円の価値に、時には90円の価値になるわけです。

この動きについて、投資者側から見ると「金融商品の価値が変動する要素が多いと状況が把握しずらいな。」などと感じる人も出てきますね。

そこで、『為替ヘッジ』の登場です！

『為替ヘッジ』が行われているファンドでは、将来発生するであろう為替レートによる影響を、あらかじめ考慮した（上乗せした）取引額で取引ができます。

先ほどの例えで行くと、海外のＡ社の株式に100円で投資した後、将来円高の影響（だけ）で株価が90円になるとします。

この際、『為替ヘッジ』を行っているファンドでは、Ａ社の株式が100円で購入した後、円高になってA社の現地価格が90円相当になっても、投資者側の資産価値は100円のままというわけです。

もちろん、『為替ヘッジ』はタダで利用できる、というおいしいサービスではありません。

『為替ヘッジ』には、当然コストがかかります。

コストは、為替レートがダイレクトに適用されるわけではなく、「日本円の短期金利と、外国通貨の短期金利の差」がコスト算出の基になります。

先ほどの例えを続けると、日本の短期金利が年１％、Ａ社が存在する国の短期金利が年２％とします。

1年後の為替レートの予測は１％の誤差ですから、取引時にかかる為替ヘッジコストは1円（株価100円×（2％-1％））となります。

さらに付け加えると、日本や他国の中央銀行の政策金利が変動すると、連動してヘッジコストも変動する場合があります。

「為替ヘッジあり」のファンドを購入しても、為替に関係する動向は注視していく必要がありますね。

それでは、『為替ヘッジ』の有無で生じるメリットとデメリットを表でまとめてみました。

為替ヘッジ	あり	なし
メリット	・海外の資産へ投資した場合、その基準額への、為替レートの変動の影響を抑えることができる。・投資後、そのファンドの評価がしやすい。	・為替ヘッジコストがかからない・資産取得後、円安が進行すると為替差益が発生する。
デメリット	・為替ヘッジコストが取引時にかかる・資産取得後に円安が進行しても差益は生じない。	・海外の資産へ投資した場合、その基準額が、為替レートの変動の影響を絶えず受けることになる。・資産取得後、円高が進行すると為替差損が発生する。
備考	・日本円の金利が外国通貨の金利より高い場合は、差益が生じるケースがある。これを『為替ヘッジ・プレミアム』という。